2018年的投资主题是贸易战无疑 投资者该如何从中获益?-黄大仙救世报
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2018年的投资主题是贸易战无疑 投资者该如何从中获益?

(来源:网站编辑 2018-06-27 15:45)
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2018年的投资主题是贸易战无疑 投资者该如何从中获益?

2018-06-27 14:13来源:英为财情Investing贸易战/货币/特朗普

原标题:2018年的投资主题是贸易战无疑 投资者该如何从中获益?

摘要:投资者越来越担心目前的低级别贸易冲突将演变成一场全面的贸易战。如果贸易战爆发,会有什么政治、经济和金融影响?普通投资者又应如何在股、汇、商市场上进行交易?

文章来源:英为财情Investing.com 分析师:Kathy Lien

英为财情Investing.com -在过去几个月中,特朗普政府加大力度重塑过去的全球贸易协定,挑起了与世界各地的盟友和对手之间的斗争,试图为美国——世界其他地区最大的出口市场——谋取更有利的条件。

到目前为止,这种冲突更多的是言论上的,而不是政策性的,主要集中在一些单独的行业和各种报复措施。

然而,鉴于特朗普倾向于将每一项政策理念都推向极限,全球投资者越来越担心目前的低级别冲突将演变成一场全面的贸易战。

下面我们来看看这个或将成为2018年投资主题的政治、经济和金融影响。

政治

特朗普当选总统是基于其民粹主义“美国优先”的口号,这颠覆了美国数十年的外交政策。将该国将美国视为西方世界的领导者,有义务支持和培育其盟友。而现在,美国要牺牲其盟友和对手,将本国利益摆在首位。

特朗普的主要政治观点之一,是要减少与中国之间的巨额贸易逆差,2017年这一数字为36550亿美元。然而,正如许多政治分析人士指出的那样,特朗普孤军作战的风格成功激怒了美国最强大的盟友和最好的贸易伙伴,比如说像欧盟和加拿大;也正是这种风格,在实际中让中国变得更强悍,非但未达到在全球上孤立中国的效果,反而成功将美国——而非中国——成为国际社会的众矢之的。

此外,特朗普威胁要置自由贸易机构(如世贸组织)于不顾,尽管美国曾参与到这些机构的建立。这可能会对贸易体系造成长期的损害。以全球GDP来衡量,自由贸易体系已对人类历史上最伟大的经济进步作出了贡献。

经济

迄今为止,贸易战的经济影响很小。特朗普政府仅计划对价值500亿美元的中国商品实施4%的关税。

然而,Marketwatch最近一篇文章指出,美国银行美林证券的经济学家们模拟了一场全面的贸易战,假设全球所有商品和服务都要征收10%的关税——这是特朗普威胁要对价值2000亿美元中国商品施加的关税税率。

MarketWatch指出:

运行FRB / US(美联储的宏观经济模型)之后得出的情景并不好,但并未达到灾难性的程度。首年GDP增长将削减0.4个百分点,次年降幅将扩大至0.6个百分点。由于进口商品价格的上涨将被美元的上涨部分抵消,核心通胀将略有上升。随着贸易战的继续,美联储可能会放慢利率的步伐。

但是,这种情况低估了贸易战的间接负面影响,比如商业乐观情绪下降,消费者信心下降,最重要的是长期投资计划减少,这可能会对长期经济增长产生重大影响。

金融

金融市场越来越关心当前事态的负面影响,这毫不意外。

股票、固定收益和外汇市场已经开始感受到贸易战的压力;尽管有证据表明G-11国家的增长继续保持稳定,但过去几周风险规避交易明显增加。

目前,市场已经开始对更大程度的经济摩擦前景进行定价,在可预见的未来,这种摩擦可能会抬升价格、抑制需求并降低投资水平。如果关注点转向贸易相关方的政策和报复措施,这将使多种金融资产在近期面临抛售风险。

交易思路

股指

标普500

美国经济相对孤立,内需占美国国内生产总值的90%左右,但美国股市却完全不同。标普500指数由许多跨国公司组成,美国公司有50%的利润来自于海外。

这个因素从两个方面威胁到美国股市。一是来自汇率的负面作用,因为美元走强会增加商品成本,同时减少来自国外的收入;二是来自盟友和对手可能实施的报复性关税,这或会从根本上影响最终需求。

美国股市估值已经接近历史高位,因此任何利润预期的下滑都可能使股价迅速下跌10%或者更多。

从技术面来看,标普仍维持在历史高位附近,但价格在2800的水平附近停滞不前,而且随着买入势头丧失,似乎有下滑的迹象。第一级支撑位要到2600,所以如果风险规避资金流动加速,一轮迅速的抛售可能会推动股指跌至这个水平。

货币

欧元兑瑞郎

没有哪个货币对比欧元/瑞郎更容易受到风险溢出的影响。该货币对已经从近期的多年高点1.2000下跌了500点,但这波动调整可能才刚刚开始。在全球地缘政治紧张局势日益加剧的背景下,投资者纷纷涌向避险货币瑞郎,而且欧洲的民粹主义情绪也对欧盟存亡构成了威胁,欧元兑瑞郎在这两条战线上都面临困境。

在意大利,民粹主义政党正准备大幅度增加财政预算,令该国已经不堪一击的金融状况更加膨胀,这有可能增加意大利退出欧元区的风险。

与此同时,德国总理默克尔受到来自联合政府内部的巨大压力——他们要求削减移民规模,不接受对移民问题的泛欧洲回应。虽然联合政府破裂导致提前选举的风险仍然很小,但在过去两周里,这一可能性大幅上升。如果默克尔被迫再度进行选举,金融市场的不确定性将会激增,因为全球投资者认为她是抵御军国主义、民族主义和贸易保护主义的最后堡垒。

目前,欧元兑瑞郎险守1.1500的支撑位,但如果德国和意大利的紧张局势在本周升级,那么该水平可能很快就会被下破,并在近期内将价格推向1.1000。

大宗商品

黄金

一般情况下,在风险规避期间,作为避风港的黄金表现良好。不过,尽管贸易问题日益紧张,黄金近期却一直承压。金价面临的主要逆风因素,是美联储。美联储在过去六个月里一直坚定地作出强硬表态,明确它有意在每季度提高利率,最终将美债收益率曲线短端推升至3%水平以上。美国金融资产收益率的上升使得长期持有黄金变得越加无利可图,因为美元对大宗商品的负面影响越来越大。

尽管如此,今年金价最令人吃惊的并不是价格前景有多渺茫,而是其应对鲍威尔不懈加息的能力有多强。过去两年,黄金价格基本上在1200-1400美元/盎司的区间内交投;但在此期间,黄金在每次修正时都创下了更高的低点,表明买家目前正在潜伏,同时做好收手的准备。

虽然贸易战的紧张局势不是黄金的直接催化剂,但如果这种冲突的后果迫使美联储改变其行动计划,黄金可能会迅速升温。如果美国经济增长由于投资延迟或最终需求下降而开始放缓,美联储可能恢复中立立场,这可能会令黄金因大规模空头回补而反弹,将价格推向多年来的高位——1400美元/盎司。

黄金从来不是一项真正的投资,因为它是无息资产,但几千年来它一直是金融压力下的终极保险工具。鉴于所有迹象都表明美国与世界其他地区之间的敌对行动会进一步升级,黄金确实呈现出低风险的对冲投资机会。只要金价守住1200美元/盎司的水平,黄金仍然是金融市场上一个潜在的买入标的。

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