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央行逆回购询量消息提振债市 国债期货止跌收涨

(来源:网站编辑 2017-10-27 01:50)
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证券时报网()10月26日讯

证券时报记者 刘禹成

10月26日,央行发布公告称,以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。其中7天期800亿元、14天期400亿元,中标利率分别为2.45%、2.60%,与上期操作持平。当日,有1000亿元逆回购到期,央行当日净投放资金200亿元。

当日,流动性依旧收紧,资金市场主要回购利率多数上行。银行间质押式回购利率中,1天期品种涨4.72个基点至2.7163%,7天期品种涨4.28个基点至2.9714%;Shibor(上海银行间拆放利率)全面上行,隔夜品种上行2.97个基点报2.6937%,7天期品种涨1.05个基点报2.8699%。市场人士表示,目前央行货币政策仍偏紧,市场情绪波动较大。

当日,有消息称,央行对两个月逆回购进行询量,准备明日操作,实际天数为36天。据悉,这将是央行公开市场首次进行两个月期逆回购操作。研究人士认为,两个月的逆回购操作,可以弥补目前逆回购品种与MLF(中期借贷便利)之间的期限真空,缓解目前的逆回购到期滚动压力,同时也反映出央行对中长期资金明确的维稳意图、政策层对债市恐慌下跌的否定态度。

当日,国债期货早盘低开震荡,午后,受上述消息提振,国债期货迅速反弹小幅收涨,5年期国债期货主力合约TF1712涨0.05%,10年期国债期货主力合约T1712涨0.13%。此外,银行间现券收益率转为下行,剩余期限近10年的国开活跃券170215收益率下行1.25个基点报4.3575%,剩余期限近10年的国债活跃券170018收益率报3.7750%,与上一交易日持平,盘中最高曾升破3.8%。

昨日有传闻称,“银行同业负债的占比上限要从三分之一调整到25%”,市场对于监管趋严的忧虑加重,债市遭到抛售,期债大跌。但当日晚间,央行对这一传言予以辟谣。

中泰证券固定收益部首席分析师齐晟认为,尽管金融去杠杆是大势所趋,但类似于4、5月份那样推出对市场冲击巨大的政策,并没有太大的必要性。尽管后续强监管下会不断出台更多细则,但考虑到监管和市场参与机构间的事前沟通更加密切,政策缓冲区间也适当拉长,此方面因素不会成为影响市场的最重要因素。

该分析师认为,首先从目前市场结构来看,目前交易盘在利率债市场占比较大,使得市场比较脆弱,容易放大波动。其次,随着对于未来偏乐观的央行言论出现以及会议拉开帷幕,债券市场此前对经济偏悲观的预期也向乐观不断修正,这种预期修正对交易盘影响较大,使得止损盘频现,也不断有投资者做空国债期货进行对冲,最终引发踩踏,导致国债期货破位下跌与现货收益率破位上升。

关于后期债市,该分析师强调,市场预期终究会向经济运行的规律靠拢,尽管9月份部分经济数据表现抢眼,但基本面的整体评分并未表现出明显提升,特别是房地产销售显著下滑、民间投资继续下行这两个指标尤为值得关注,可能会使得未来经济运行的状态与此前发生变化。即使近期市场对未来憧憬更加乐观,但目前整体基本面并未显著改善,对应债市收益率应处在震荡格局当中,并不具备系统性向上的动力,预期的改善可能引发收益率处在震荡区间偏上的位置,但大幅抬升破位上行并不具备基本面的持续性。

东北证券固定收益部首席分析师李勇表示,2017年前三季度经济保持6.8%增长速度,呈现较强韧性,四季度经济预估将保持稳定,基本面对债市回暖支撑力度依然有待观察。目前的债市弱势,叠加了资金紧、监管严、短期经济韧性仍在、股市强势吸引资金、国际债券市场收益率普遍回升等多项不利因素。在进一步金融监管未落地、资金紧平衡局面未能有所改观的情况下,债市目前难有交易性的机会,短期内谨慎为先、静待超跌后的机会。

(证券时报网快讯中心)

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